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5月经济整体稳定 投资动力仍偏弱

发布日期:2014-06-17      浏览次数:      字号:[ ]

        5月的21发展指数为9.74%,仍显得偏弱。这是该指数近3年来首次出现连续3个月低于10%的状况,这也表明低于10%或将成为常态。
        21发展指数由全社会货运量、工业用电量、新开工项目计划投资、广义货币(M2)4项内容构成,权重分别为25%、20%、25%、30%,用以反映经济的走势。从测算该指数2年多的数据来看,其较好地反映了经济走势。
        考虑到1-5月21发展指数偏弱,预计今年上半年经济增速可能在7.3-7.4%的水平,整体仍比较稳定。从5月数字来看,经济偏弱的原因,在于投资动力不足。
        1-5月新开工计划总投资125573亿元,同比增长12.7%,增速回落0.1个百分点。而在2012年全年全国新开工项目计划总投资增速曾达到28.6%。2013年则降至14.2%。
        受此影响,今年1-5月全国固定资产投资(不含农户)153716亿元,同比名义增长17.2%,这是今年以来的最低值。而去年全年全国固定资产投资增速还达到了19.6%的水平。
        5月经济整体稳定
        5月21发展指数有3个分项指数回升。
        其中按照交通部调整后的数字,5月全社会货运量增速为6%左右,高于4月的5.78%,3月的5.4%。
        5月全国工业用电增速为5.5%,比4月的3.8%增速要高。另外,5月末广义货币增速为13.4%,高于4月末的13.2%。只有新开工项目计划投资增速为12.48%,比上月的13.17%增速有所下降。
        测算后的5月21发展指数为9.74%,比4月的9.17%略有回升,略低于一季度9.92%水平。考虑到一季度经济增速为7.4%,按此看二季度以及上半年经济增速可能在7.3-7.4%之间,仍整体稳定。
        此前国务院总理李克强透露,今年1~5月份,中国新增就业人口600万人,占全年目标的60%,其中3、4、5月的调查失业率分别为5.17%、5.15%、5.07%,呈现下降的态势。
        由于目前就业总量仍在增加,因此可以判断,目前的经济增长水平,就是资源、能源、环境等可以支撑的潜在经济水平。实际经济增速,可能在较长时期围绕7-7.5%之间的潜在经济增速波动。
        5月21发展指数的4项分类指标中,比上月放慢的只有全国新开工项目计划投资。当前计划投资就是今后的实际要完成的投资,从目前其增速来看,可以反映未来投资增速仍动力不足,很难再现20%的增长。
        背后的重要原因,除工业领域产能过剩,导致工业投资放慢外,可能还与房地产投资的拐点有关。
        2014年1-5月份,全国房地产开发投资30739亿元,同比名义增长14.7%,增速比1-4月份回落1.7个百分点。1-5月份,商品房销售面积同比下降7.8%,商品房销售额23674亿元,下降8.5%,销售额比面积降幅更大, 反映房价在下降。
        改革落地迫在眉睫
        目前国家各个部委,以及各地政府,都在对稳增长、调结构、促改革、惠民生的措施执行情况进行自查,国务院将在6月25日派出督察组,就各部门和各地的执行情况进行督察。
        从去年下半年到目前为止,国务院已经召开了约40次国务院常务会议,分别对棚户区改造、小微企业减负、加快铁路建设、促进外贸稳增长、下放和取消行政审批等,做了很多细致的工作。
        不过,正如国务院总理李克强调研发现,很多措施落实得并不理想。比如小微企业税负未见下降,贷款利率反而在提高。再如一些地方名义上取消和下放了行政审批,实际设置了新的前置审批。
        上述40多次国务院常务会议涉及的改革内容,足以释放较多的改革红利,来促进经济增长。但实际上这些措施,部分已被减效。
        比如2014年1-5月份,民间固定资产投资100131亿元,同比名义增长19.9%,增速比1-4月份回落0.5个百分点。
        目前国家发改委推出了80多个社会投资的项目,总投资约在1万亿元左右。这对于全国数十万亿的投资而言不算太多,但是对社会的意义重大。这些过去存在玻璃门、弹簧门的区域,一旦取得示范效应,将给民间投 资,以及全社会投资以很大的增长空间。
        中国人民银行决定从2014年6月16日起,对符合审慎经营要求且“三农” 和小微企业贷款达到一定比例的商业银行(不含2014年4月25日已下调过准备金率的机构)下调人民币存款准备金率0.5个百分点。
        上述动作释放的资金有测算认为只有几百亿,但是对三农和小微企业而言,如能真正落地则属于雪中送炭。
        截至今年5月末,人民币存款余额109.82万亿元,同比增长10.6%,是GDP总量的2倍。 当月人民币存款增加1.37万亿元。目前广义货币增速为13%左右,GDP增速为7%-7.5%之间,物价 涨幅为2%左右,广义货币增速去掉GDP增速、物价涨幅后还有3-4个百分点,属于正常的水平。
        但是5月狭义货币(M1)余额32.78万亿元,同比增长5.7%,流通中货币(M0)同比增长6.7%,表明经济活力仍不够,大量的资金仍未进入市场,因此下一步加快改革措施落地的步伐,显得迫在眉睫。 

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