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中国经济放缓“元年”

发布日期:2012-12-27      浏览次数:      字号:[ ]

在2012年的经济词汇中,经济增速放缓无疑最引人关注。中国经济怎么了?
    经济持续“过冬” 
        2012年元月1日至2日,新年的钟声刚过,国务院总理温家宝就奔赴湖南,调研经济运行。
        “从全国来说,一季度可能比较困难,这也是我为什么元旦就来和企业家座谈的原因。”新华社在当时的电稿中引述温家宝的话称。
        从2012年全年的经济发展看来,上半年的确是全年经济的低谷。一季度中国的经济增速放缓到8.1%,二季度为7.6%,这也是三年来季度经济增速首次跌进8%。
        从微观层面观察,自2008年爆发全球金融危机以来,企业家们在2012年感受到了不同以往的寒意,很多企业家感叹,市场差、资金紧、周转慢。几乎所有行业都出现了不同程度的经营压力。
        钢铁行业在2012年进入全行业亏损。除了降价,鞍钢和首钢等钢铁企业对在一定时间段内提前订货、连续订货的客户开出了各种订货优惠或补贴,而武钢则另辟 “蹊径”,养猪、种菜、搞服务,计划投入390亿元发展非钢产业。
        在钢铁下游,重工制造企业在年初就开始“诉苦”。当时的工程机械行业的状况是,有市场需求,但客户资金紧,企业回款难,处于产业链中游的主机制造企业应收账款高、资金成本高、负债率高。为了加快销售,中国的机械巨头中联重科和徐工机械都打出了“零首付”购车的牌。 
        从宏观看来,经济增速回落的原因主要在于全球经济继续恶化,外需不足。甚至到了年末,中国的出口也没有如年初所预计的那样有明显回升。
        加上4万亿元刺激政策的影响接近尾声,房地产调控持续收紧,造成基础设施和房地产投资下降较大,进而导致整体投资增速趋缓,官方也承认经济放缓部分缘于政府主动调控的结果。 
        当然,也有积极迹象闪现。 
        上半年,经季节调整的GDP环比增长指数从二季度已开始反弹至1.8%,在PPI负增长的情况下,固定资产投资在二季度出现了13个月来的首次反弹;在物价加速回落的背景下,消费零售总额降幅较前期趋缓。进入三季度,经济反弹的迹象更为明显,虽然主要指标仍在回落,但回落幅度已经收窄。三季度GDP增速为7.4%,比上季度回落了0.2个百分点,创下新低,但回落的幅度比上个季度收窄了0.3个百分点。
        在实体经济上,规模以上工业增加值,三季度的增速为9.1%,比二季度增速回落了0.4个百分点,但回落的幅度比二季度收窄了1.7个百分点。
        但经济学家对三季度的企稳迹象有着不同理解。
        瑞银证券中国首席经济学家汪涛10月表示,至少从目前来看,经济形势是L形反弹。因为基数的原因,四季度的同比增长可能比三季度还会稍低一点,四季度才是底部。
        其实,无论是U形大底还是长L形反弹,反映在经济学家们眼中,就是当前的反弹之路仍是漫长而温和的。
        从更基础的原因观察,2012年中国的潜在生产率出现下降,这是以前没有出现过的。 
        这意味着2012年的经济放缓不是偶然的,而是必然的,应该是中国经济在2007年达到周期性波峰后向下回调的一个必经阶段。
        去库存调而不畅
        以往,中国经济总体上处于一波接一波的高增长的扩张期,前期过剩的生产能力总会被随后的经济扩张所消化掉。
        但在2012年,经济增速放缓,产能过剩的问题立刻变得十分尖锐,并且累积的产能会叠加释放,使得去库存的时间比预想的长。
        早在4月,一些观察家就看到了这样的现象。国家统计局所发布的中国发电量增速一路下滑,到4月份时增速仅维持在0.7%的水平,同期的重工业增速也是一路下滑。但从生产的实物量上,国家统计局的数据显示,4月份钢材的日均产量为270万吨,为最近三年内的高位。
        钢铁行业内的一位专业人士当时在接受记者采访时认为,日均产量处于高位可能并不是需求走强的表现,而是最近几年钢铁新增产能集中释放的结果。 
        该人士解释说,回溯到2007年,中国钢铁行业开始了一轮规模较大的淘汰落后产能的举措,但以设备容积为标准的“上大压小”政策其实并没有真正有效地压缩产能,很多钢铁企业只是用容量更大的设备淘汰了小设备,而根据小型设备2年、大型设备4年的建设周期,目前正是这批设备的集中投产期,所以今年尽管钢铁全行业亏损,但产能扩张仍较快。
        不仅仅是钢铁,其他很多行业也存在去库存难题。今年前11个月,全国煤炭产量完成35亿吨,同比增长3.5%,中国煤炭工业协会预计全年煤炭产量将超过37亿吨,国内去库存的压力也较大,所以煤炭价格一直在低位小幅波动。
        经验表明,去库存过程通常时长为15个月,伴随去库存的逐步结束,企业利润可能逐步回升,而工业增加值增速放缓的情况也会有所好转。事实上,本轮去库存从去年四季度开始,一直延续到2012年年末才出现转机。
        那是在今年9月末,国家统计局的数据显示,1~9月份企业产成品资金29722亿元,较1~8月份减少了17亿元,这也是2012年来产成品资金的首次下降。另外,中国规模以上工业企业的产成品资金增速在年内直线下降,至9月末产成品资金的增速为10.1%,创下年内最低。
        库存改善后,企业的利润增速明显回升,1~10月份,全国规模以上工业企业实现利润40240亿元,结束了亏损,实现了同比正增长0.5%。
        虽然产能过剩是企业调整的基础,但由于国内市场暂时没有更大改善,在重大消费热点和有回报的固定资产投资项目上有所欠缺,企业在技术创新和淘汰落后产能层面也未见更大突破,所以目前库存仅是短期改善,产能过剩的难题可能还会继续成为中国企业发展的困扰。

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