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前9月固定资产投资增20.5% 投资暖意有望持续

发布日期:2012-10-22      浏览次数:      字号:[ ]

        国家统计局公布,2012年1至9月全国固定资产投资(不含农户)同比名义增长20.5%,增速较1至8月提高0.3个百分点。这也是三季度我国经济增长初显暖意的重要支持因素。
        去年5月以来,我国投资累计增速持续回落,至今年9月共下降5.3个百分点。2003年至2011年全社会固定资产投资年均增长25.6%,今年前9个月与之相比低了5.1个百分点。但从9月看,情况出现了积极的变化。
        投资累计增速在今年6月曾一度反弹。与6月份相比,9月的再次反弹,其中的积极因素在增加,包括制造业投资回稳、资金情况改善以及房地产投资企稳等。
        制造业投资大体占统计局投资数据的一半,一般认为,制造业投资与上一期的企业利润直接相关,同时受到当期企业家信心的影响。9月制造业投资同比增速出现回升,可能有助于企业家信心回升。国家统计局公布的三季度预期企业景气指数高于即期企业景气指数5.1点,说明企业家对未来的预期相对积极。国务院常务会议判断,我国经济增速趋于稳定并继续出现积极变化。如果预期与实际情况一致,制造业投资回稳态势有望在四季度延续。
        资金情况改善是9月投资回升的另一个主要原因。7月各地纷纷出台规模庞大的投资计划,但在资金问题的制约下,当月投资增速较6月还有所下降。9月的情况则不同,从资金来源看,国家预算资金从8月的1700亿元增加到2200亿元,占比也从5%上升到5.6%,反映出政府在推动基建投资方面的力度加大。更有说服力的是,9月社会融资总量累计同比增速从上年末的-8 .5%大幅回升至19.7%,包括委托贷款、信托贷款、企业债券、银行承兑汇票在内的表外融资在社会融资总量中的比重明显上升。国家发改委主任张平近日指出,要在优化结构的同时扩大有效投资。中国人民银行副行长易纲表示,面对外部危机,短期内必须迅速紧迫地提高流动性。可以相信,在有关部门的持续努力下,四季度资金来源问题有望改善。
        房地产投资企稳是第三个原因。尽管9月房地产累计投资增速较8月再次回落,但商品房销售面积累计同比仍继续好转,资金来源增速继续上升,其中定金及预收款和个人按揭贷款累计增速均快速上升,说明房地产投资增速回稳趋势并未改变。
        有观点认为,中国发展到当前阶段,不应该继续提高资本占比。但是通过数据比较可知,我国人均资本占有量远远低于发达国家,长期投资空间还很大。在当前经济下行压力仍然较大的情况下,问题的关键不在于是否应该投资,而在于向何处投资。相比美国,我国人均基础设施水平差距较大,美国人均公路长度是我国的8倍以上,人均铁路长度在16倍以上,人均电力消耗在5倍以上。因此,投资基础设施,将有助于中国经济增长潜力的提升。今年以来,政府扩大投资恰恰聚焦于基础设施领域。
        需要注意的是,当前我国工业形势不确定性仍存,地方政府也继续受到地方债平台到期压力,加上信贷增长提速有限,房地产投资回暖存在不确定性,所以不宜对形势过分乐观,预计四季度投资增速的加快较为有限。

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